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=== 全球擴張與資產規模爆炸式增長（1990年代–2007年） ===
1990年代至2007年，是慶寧財團全球擴張與資產規模爆炸式增長的時期。在這一階段，財團從一家以國內投資為主的國家機構，轉型為全球金融市場上最具影響力的投資者之一。趙仁心自1988年上任後，逐步建立了一套以資產規模擴張為核心的管理體系。他認為，在日益全球化的金融市場中，規模本身即是競爭力。在其主導下，慶寧財團制定了「立足慶寧、放眼全球、覆蓋全資產類別」的發展戰略。

趙仁心在任期間，財團海外資產的配置比例，從1988年的約20%，上升至2000年的45%，再升至2007年的超過60%。投資區域涵蓋北美、歐洲、亞太、中東及非洲。利用在倫敦城的歷史網絡，慶寧財團在1990年代逐步建立了以倫敦為基地的海外投資平台。至2007年，倫敦已成為財團全球海外業務的核心樞紐，管理著超過30%的海外資產。倫敦辦事處的僱員人數從1990年的約200人，急增至2007年的超過4,000人。

1990年代開始，財團大舉投資中國、印度、東南亞及拉丁美洲的基礎設施、金融機構及資源類企業。1993年，財團成為首個獲准投資中國A股市場的大型外國機構投資者之一。1997年亞洲金融危機期間，財團在韓國、泰國及印尼收購了大量被低估的銀行及企業股權，其後獲得了可觀回報。

隨著私募股權及對沖基金市場的崛起，財團旗下的慶寧直接投資集團在1990年代迅速壯大，成為全球私募股權市場最重要的投資者之一。與此同時，財團亦開始大規模投資於外部對沖基金，並建立了自己的內部對沖基金平台。

資產規模的指數級增長數據。
{| class="wikitable"
!年份
!管理資產規模（慶寧元）
!年增長率
|-
|1990
|約3.2兆
|—
|-
|1995
|約7.5兆
|約18.5%
|-
|2000
|約15.4兆
|約15.5%
|-
|2003
|約28.1兆
|約22.2%
|-
|2005
|約51.7兆
|約35.5%
|-
|2007年中
|約102.3兆
|約22.8%（年化）
|}
然而，這一時期的快速擴張伴隨著日益嚴重的風險累積。趙仁心為實現資產翻倍的績效目標，逐步偏離了財團成立之初「穩健投資」的原則。2001年起，他啟動了內部代號為「景榮計劃」的業務，利用旗下國際投資銀行向多個新興市場主權借貸者發放大額基建貸款，將這些貸款打包成證券化產品，再出售給國民退休基金及倫敦SPV，形成「國家放貸→證券化→國民儲蓄接盤→表外槓桿」的惡性循環。

至2006年底，財團的實際表內外槓桿率已飆升至40倍，遠超內部風控指標15倍的安全線。大量資產與負債隱藏在倫敦SPV中，未於合併報表中充分揭露。這些高風險操作的細節，直至2007年「黑洞報告」外洩後才為外界所知。