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慶寧財團
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=== 後危機時代的全天候佈局(2010–2019年) === 2010年後,在何世德的主導下,慶寧財團進入全面重建階段。集團的投資策略從危機前的激進擴張,轉向以風險管理為核心的「全天候投資組合」模式。這一模式以達利奧(Ray Dalio)的風險平價理念為參考,結合慶寧財團的自身特點,強調在不同宏觀經濟環境下(經濟增長、衰退、通脹、通縮)均能產生正回報。 ==== 資產配置再平衡的具體數據。 ==== 危機後,集團對資產配置進行了大幅調整: {| class="wikitable" !資產類別 !2007年危機前佔比 !2015年佔比 !變化 |- |公開市場股票 |42% |30% | -12百分點 |- |固定收益 |20% |25% | +5百分點 |- |另類資產(私募股權、對沖基金等) |25% |15% | -10百分點 |- |房地產及基礎設施 |8% |18% | +10百分點 |- |現金及貨幣市場工具 |5% |12% | +7百分點 |} ==== 風險管理體系重建的具體措施。 ==== * 設立獨立的集團風險委員會,由董事局直接領導,對所有投資決策擁有一票否決權。 * 引入分層風險限額制度,將集團風險預算劃分至各投資平台及業務部門,任何單位不得超限。 * 建立全球統一的交易對手信用評級體系,對所有衍生品交易實施中央清算或嚴格的雙邊抵押安排。 * 實施每日壓力測試及每季全面壓力測試制度,涵蓋利率、匯率、股市、信貸及地緣政治風險。 * 所有離岸SPV須納入合併報表,並接受總部風險部門的日常監控。 ==== 國際信譽重建 ==== 通過何世德在國際金融界的人脈及集團在危機後維持的償付能力,慶寧財團逐步恢復了國際投資者的信任。2011年,集團成功重返國際債券市場,發行了總額100億帝國鎊的5年期債券,獲得超過3倍的超額認購。此後,集團陸續在其他主要市場恢復融資活動。 至2018年,集團管理的資產規模已恢復並超越危機前水平,達到約280兆慶寧元,年均綜合投資回報率穩定在6%至8%之間。
摘要:
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