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=== 19世紀 ===
聯合慶寧有限公司的根源可追溯至1868年由潘祖舜在四都府咸美頓創立的潘氏兄弟日用品作坊。潘祖舜出身於咸美頓一個經營中藥材及南北雜貨的商人家庭，年輕時曾在英國人開設的化學原料行任職，學習了肥皂、蠟燭及清潔用品的製造技術。1868年，潘祖舜與其弟潘祖堯以家族積蓄在咸美頓上環開設「潘氏兄弟」作坊，以動物油脂及草木灰為原料，生產洗衣皂、家用蠟燭及地板清潔劑。產品最初以散裝形式在咸美頓街市出售，因品質穩定、價格公道而漸受歡迎。

1872年，潘氏兄弟推出首個品牌化產品「潘氏淨白洗衣皂」，以標準化配方及紙包裝銷售，並在咸美頓的雜貨店及藥房建立寄售網絡。此為聯合慶寧旗下歷史最悠久的品牌之一。1875年，作坊擴建為小型工廠，僱用工人約20人，開始以蒸汽鍋爐加熱皂液，日產洗衣皂達2,000塊。1878年，潘祖舜引入首台機械化壓皂機及切皂機，生產效率大幅提升，並開始生產香皂及藥皂。

1880年代，潘氏兄弟進一步擴展產品線，推出洗衣粉、去污粉、殺蟲粉及樟腦丸等家用消殺產品。1885年，潘祖舜在咸美頓西區購地建立新廠，佔地約2公頃，僱用工人逾百人，年產各類日用品超過500公噸。1888年，公司推出「潘氏殺蟲粉」，以除蟲菊為主要成分，針對當時城市中猖獗的蚊蟲及跳蚤問題，迅速打開市場。1890年，潘氏兄弟開始向東南亞及中國南方出口洗衣皂及蠟燭，並在香港、廣州及新加坡設立代理商。

與此同時，何佳臣家族控制的慶寧行及慶寧貿易有限公司自19世紀中葉起便主導希望帝國的消費品進口及分銷業務。慶寧貿易從英國、德國及美國進口肥皂、牙膏、化妝品、香水及藥品，並透過其在咸美頓、海崎、寧京及水戶等地的商館、倉棧及雜貨網絡銷售。至1890年代，何佳臣家族已控制希望帝國境內最大的消費品分銷體系，其代理的國際品牌及自有品牌產品遍佈全國。然而，潘氏兄弟的崛起對何佳臣家族的日用品進口業務構成競爭，雙方在洗衣皂、蠟燭及殺蟲用品市場上展開了長達十餘年的激烈競爭。

1898年，何佳臣家族提出收購潘氏兄弟，但潘祖舜拒絕。其後雙方轉而展開合作談判，最終達成協議：慶寧貿易將潘氏兄弟的產品納入其全國分銷網絡，換取潘氏兄弟部分股權。此協議標誌著兩大家族在消費品領域的首次合作，亦為日後聯合慶寧的成立奠定了基礎。1899年，潘氏兄弟改組為潘氏日用品公司，何佳臣家族透過慶寧貿易持有約三成股權，潘祖舜家族保留控股權。

至1900年，潘氏日用品公司已在希望帝國境內設有兩座工廠，僱用工人約400人，年產各類日用品超過2,000公噸，產品行銷全國及東南亞，成為全國最大的本土日用品製造企業之一。