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=== 能源開拓與金融業起步（1890–1930年代） ===
第四代北江公爵南邑崇先（1867年–1937年）於1895年繼承。南邑崇先曾在美國麻省理工學院學習化學工程（1878–1881年），回國後擔任翔星鋼鐵副總經理（1888–1890年）、翔星工業總經理（1890–1898年）。他上任時年31歲。

1912年，地質勘探人員在北江府轄區內的北江油田發現大量石油資源。這一發現是慶寧能源史上的轉折點，在此之前，慶寧石油主要依賴進口和寧州油田。南邑崇先迅速決策，成立'''翔星石油有限公司'''（The Star Petroleum Company, Limited）。

翔星石油在北江油田鑽探了第一口商業油井，隨後建設了包括常壓蒸餾塔、減壓蒸餾塔及熱裂化裝置在內的煉油設施，以及連接油田、煉油廠與鐵路樞紐、港口的輸油管道。公司生產汽油、煤油、柴油、燃料油、潤滑油及瀝青等多種產品。憑藉先發優勢與地域資源控制，翔星石油成為慶寧本土石化產業的新型競爭者，並與慶寧石油形成競爭與合作關係。

1920年，翔星集團將其內部運營多年的保險業務部門分拆，獨立註冊為'''翔星保險有限公司'''（The Star Insurance Company, Limited）。該部門最初是為集團旗下船隊、工廠、倉庫及礦山提供自保及商業保險安排，分拆後開始向第三方企業及個人提供火災保險、海上保險、意外傷害保險、責任保險等產品。這是翔星首次正式進入金融服務業。

1925年，翔星集團進一步拓展金融版圖，先後註冊成立'''翔星信託銀行有限公司'''（The Star Trust Company, Limited），獲准吸收存款、發放貸款、辦理信託業務、外匯兌換及國際結算。該行重點為鐵路、重工及礦業企業提供長期項目融資，並管理家族及企業信託基金；和'''翔星證券有限公司'''（The Star Securities Company, Limited）承銷政府債券、企業股票及公司債券，為客戶提供證券經紀、投資顧問及資產管理服務。至此，翔星初步形成了涵蓋保險、銀行、證券的綜合金融體系，實現了產業資本與金融資本的深度融合。