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=== 戰間期與工業化轉型（1920—1945年） ===
第二代傳人楊景文（1865—1941）在父親晚年已實際主持集團營運。他曾在咸美頓的聖保羅書院接受西式教育，其後負笈英國曼徹斯特學習機械工程。與父親憑直覺及人脈經商不同，楊景文更重視系統化管理及技術創新。

在楊景文的主導下，楊衢勳機構於1920年代展開了集團歷史上的第一次管理架構重組。他將父親時代以個人獨資或合夥形式存在的數十家企業，逐步改組為有限公司，並將各業務板塊的資產及負債進行了清晰的劃分。1925年，他正式成立了'''楊衢勳企業有限公司'''（YKF Corporation Limited）作為集團控股公司，並將旗下礦業、地產、銀行及貿易四大核心業務分別歸入獨立的子公司。

1920年代也是集團向工業製造領域拓展的關鍵時期。1923年，楊景文在水戶創辦了'''楊衢勳實業有限公司'''（YKF Industrial Co., Ltd.），生產礦山機械及建築設備。1928年，他又創辦了'''楊衢勳英坭有限公司'''（YKF Cement Co., Ltd.），利用當地豐富的石灰石資源生產水泥。水泥廠的設立不僅滿足了集團自身建築及基建業務的需求，也為水戶的城市建設提供了關鍵建築材料。

1930年代全球大蕭條期間，集團的礦業及貿易業務受到嚴重衝擊，煤炭及礦石價格大幅下跌。楊景文採取緊縮政策，暫緩擴張計劃，但並未裁減核心員工，而是利用這段時期對礦場進行機械化升級，提高生產效率。與此同時，他逆周期增加了對水戶地產的投資，趁地價低迷時購入更多土地儲備。

第二次世界大戰期間（1941—1945），水戶地區未被日軍直接佔領，但集團的航運業務受到嚴重干擾，多艘貨船被政府徵用。集團旗下工廠轉為軍需生產，機械廠生產炮彈殼體及軍用車輛零部件，水泥廠則供應軍事工事建設所需的水泥。